债券通有望吸引大量外资3类风险对伊朗核协家

2019年01月30日 来源:

  见习 王玉玲央行和香港金融管理局日前公告宣布,将展开香港与内地债券市场的互联互通合作(简称“债券通”)。

  有业内人士认为,作为深化境内债券市场开放的重要举措,“债券通”将利于吸引境外资金流入和提高我国债市的国际认可度。

  德意志银行高级策略师刘立男预计,人民币债券有望在2017年下半年被纳入主可以变换你的人生追求的目标要国际债券指数,未来5年内或有7000亿~8000亿美元的外资流入在岸人民币债市。

  面对债券交易中普遍存在的信用风险、利率风险和外汇风险等,境外投资者当前尚缺少有效的工具予以对冲。

  刘立男称:“虽然内地债市的衍生品市场还有待完善,但随着现券市场的不断发展,也会带动衍生品市场的发展,债市风险对冲操作会更加成熟。

  ”“债券通”的优势根据两地主管部门安就要甘于干大事排,“债券通”先期开放“北向通”,即香港及其他国家与地区的境外投资者(以下简称境外投资者)经过香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,投资于内地银行间债券市场。

  “北向通”并没有额度限制,未来将适时研究扩大至“南向通”。

  境内的债券市场主要分为银行间市场和交易所市场。

  值得注意的是,交易所债券在我国债市中占比约10%,此次并未被纳入“债券通”。

  从投资渠道看,虽然“北向通”只是为境外投资者提供了一个新的选择,但在交易机制方面,“北向通”与现有QFII(合格的境外机构投资者)、RQFII(人民币合格境外投资者)、委托结算代理人机制等有着明显的不同。

  “简单来说,现有的境外投资者投资境内债市的机制是开户、结算、托管等一系列债券交易都在境内进行;但‘债券通’则无需在境内开户,其券款对付(DVP)是跨境的,托管则是采取多级托管的方式。

  ”刘立男对表示,“这就需要依靠两地债市基础设施的互联互通实现‘一点接入’

债券通有望吸引大量外资3类风险对伊朗核协家

,对投资人来说更加便捷高效。

  ”中金公司分析师陈健恒称,目前境外机构虽然可进入银行间债券市场,但在相关申请上仍有很多成本。

  如资金汇兑方面,目前境外机构投资者根据相关规定办理外汇登记,投资者汇出的资金币种结构应保持与汇入时的本外币比例基本就能心生清静一致,上下波动不超过10%。

  这限制了境外投资者的收益范围。

  询价交易方面,为有效下降境外投资者的交易对手方风险,“债券通”早期拟采取成熟市场普遍采取的做市机构交易模式。

  天风国际证券团体行政总裁孟小宁称,在香港,投资者主要通过经纪或交易商一对一询问价格,而内地的场外市场更多的是通过交易员群或货币经纪进行信息沟通。

  两地的交易制度只是交易习惯和人际圈子的不同,其实不构成债券通实现的技术障碍。

  “当前的债券投资者已习惯于场外市场(OTC)的报价模式。

  目前银行间债券市场的报价方式已完全电子化,其实不存在对于场外市场不透明等问题的担忧,而且有很多现成的系统服务商去提供这样的报价服务。

  ”三类风险如何对冲不同于股票市场的互联互通,债券市场的互联互通更为复杂,这不仅涉及两地交易、结算等多家金融基础设施平台的联通,还触及税收、风险对冲、评级认可等多个方面。

  此前我国对境外机构进入境内债券市场的税收问题规定一直较为

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